元旦后烧碱期现联动下行至德投资，受高供应高库存弱现实影响，盘面大跌。核心逻辑与数据：
现货与盘面：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格1月4日起下调15元/吨至德投资，执行出厂660元/吨，主力合约跌破2200元/吨。
开工与利润：氯碱一体化利润压缩至德投资，但目前仍有153元/吨的利润，支撑开工高压运行，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.4%。
库存数据：截止2025年12月底，液碱库存48.57万吨，环比上涨9.83%，同比上涨72.72%。
产能展望：2025年延迟投产叠加2026年计划投产，整体投产量达到274万吨，产能增速约5.5%。
下游需求：预计2026年氧化铝带动烧碱需求增速约1.5%。
市场观点：整体2026年烧碱是供需双增格局至德投资，或处于弱平衡格局，低位宽幅震荡运行为主。
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